La semana pasada, descubrimos precisamente qué banco fue golpeado por la violenta divergencia entre el precio spot y el precio futuro del oro. Como informamos, «HSBC tenía 15» excepciones de pruebas retrospectivas «en enero y marzo, cuando la empresa fue sorprendida por los movimientos en los precios de los metales preciosos. El banco más grande de Europa dijo … los problemas fueron causados en parte por» interrupciones en la entrega en el mercado del oro ”, lo que significa que ahora sabemos qué banco estaba al otro lado del comercio de oro en el futuro».
Hoy también aprendimos cuánto costaron estos movimientos inesperados al banco más grande de Europa: según Bloomberg, HSBC perdió alrededor de $ 200 millones en un día en marzo debido a las interrupciones discutidas anteriormente en el mercado del oro que causaron que los precios divergieran dramáticamente en los centros comerciales clave.
La pérdida de un día, que superó con creces la pérdida máxima anticipada por los modelos de valor en riesgo de HSBC, fue inusualmente grande para un mercado en el que los bancos líderes, HSBC y JPMorgan, generalmente ganan alrededor de $ 200 millones en un año entero. En otras palabras, en un día, HSBC perdió un año entero de ingresos.
La pérdida de HSBC resalta la naturaleza extrema de la interrupción del mercado del oro a fines de marzo, ya que los cierres cerraron refinerías y aviones en tierra, estrangulando las rutas de suministro que permiten que el oro físico se mueva por todo el mundo. Como discutimos en ese momento , el precio de los futuros del oro en Nueva York y el oro al contado en Londres, que generalmente se negocian a unos pocos dólares la onza, divergieron en hasta $ 70, la mayor cantidad registrada.
La divergencia golpeó a los bancos que están activos en el comercio del llamado EFP, o Exchange for Physical, el mecanismo por el cual los operadores cambian posiciones entre los mercados de Nueva York y Londres, según Bloomberg, que también señala que HSBC, que la semana pasada lo reveló por primera vez. fue afectado por la interrupción del mercado del oro, también reveló la escala de la pérdida en un gráfico esta semana que muestra sus ganancias comerciales diarias para el primer trimestre.
El banco describió la pérdida como una «pérdida de mercado al mercado asociada principalmente con desafíos de refinación y transporte de oro». Destacó la «ampliación sin precedentes de la base de intercambio de oro por físico», que » afectó el negocio de arrendamiento y financiamiento de oro de HSBC y otras actividades de cobertura de oro que condujeron a pérdidas en el mercado».
Desde finales de marzo, la EFP se ha normalizado y el diferencial de precios entre los mercados spot y de futuros ha vuelto a niveles normales de menos de $ 5 la onza.
Aún así, HSBC no es el único que lucha con los movimientos inusuales en el mercado del oro. Los bancos a menudo venden futuros de oro en Nueva York para cubrir sus posiciones en el mercado de Londres, exponiéndolos a pérdidas significativas si los dos mercados divergen. Si bien no se ha confirmado, algunos especulan que el Banco de Nueva Escocia de Canadá, durante años uno de los principales comerciantes de lingotes con un negocio que se remonta al siglo XVII, cerró su unidad de metales preciosos debido a las enormes pérdidas tras la agitación del mercado del oro en marzo.
TOMADO DE ZERO HEDGE.
